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从去年开始的中美贸易走势看，未来中美贸易不会很快结束，还有继续升级的可能。中美贸易复杂性、长期性的特点，叠加经济周期性下滑。可以预见，未来经济下行压力将加大，未来经济的将由供给端收紧转向需求端减弱。

　　投机资金的离场

　　我们知道，价格的背后是资金，从2016年到2018年废纸价格的上涨，一个很关键的因素是大量资金的进场，废纸也被赋予了很强的金融属性。在废纸市场讲述着供给与需求的美好故事的时候，大量资金也盯上了这个本来默默无闻的领域，成了投资和投机者的乐园。从废纸到成品纸全产业链无不弥漫着投机的氛围，这也放大了废纸价格的涨跌幅度。

从公布的废纸进口数据看，1-4月份---废进口总量在423.43万吨，a4黑白激光多功能一体机，同比减少17.3%。

　　尽管---废的审批量和进口量都出现了大幅的减少，但对今年国废的价格支撑有限，外废进口减少预期已被市场---。

　　需求减少的预期可能---开始

　　从近三年废纸价格走势看，一个---的特点是“涨于供给，跌于需求”。供给收紧预期引发的上涨，必然终结于需求预期减弱的现实。如果说2019年之前的废纸市场，供给端是影响废纸的主要因素的话。那么2019年之后，影响废纸价格波动的主要因素将是需求端的波动。其主要逻辑是，需求边际增速回落要快于供给边际回落的速度。